Chronik der Kriegsfinanzen IX –

Die Regierung hat den Reichstag eine Kreditvorlage zugehen lassen, durch die die Aufnahme von Krediten in Höhe von 15 Milliarden M genehmigt werden soll. Dies ist die zehnte Vorlage dieser Art seit Kriegsbeginn. In welchem Tempo sich die Kreditbewilligungen gefolgt sind, zeigt folgende Zusammenstellung;

Auf die 7. Kriegsanleihe wurden in der Berichtswoche eingezahlt 312,5 Mill. Die Gesamteinzahlung steigt dadurch auf 11 535 Mill., gleich 92,7 % des Zeichnungsergebnisses. Die Darlehnskassen waren für die Zwecke der Anleihe am 23. November mit 137,2 Mill. M in Anspruch genommen.

Der Ausweis der Reichsbank vom 23. November zeigt wenig Veränderungen gegen die Vorwoche. Der Posten Wechsel und Schatzanweisungen erhöhte sich um 9,7 Mill., während Lombardforderungen und Effekten um fast den gleichen Betrag abnehmen. Der Metallbestand verstärkte sich hauptsächlich durch Silberrückflüsse um 5,5 Mill. Trotz der nur geringfügigen Erhöhung der Anlage erhöhte sich der Notenumlauf um 13,4 Mill. die Summe der Fremdgelder um 19,4 Mill. An Darlehnskassenscheinen wurden insgesamt 45,9 Mill. M in Verkehr gesetzt, darunter 29,3 Mill. aus neuen Krediten, so daß der Bestand der Reichsbank um 16,6 Mill. verringert ist. Ausgeglichen wurden diese Posten durch eine Versicherung der „Sonstigen Passiven“ um 44,1 Mill. M.

Nach einer Berliner Meldung soll die Feststellung des Vermögenszuwachses im Reich für den fast dreijährigen Zeitraum vom 1. Januar 1914 bis 31. September 1916 einen 5 Milliarden M weit übersteigenden Betrag ergeben haben. Da die Kriegsgewinne seit jenem Zeitraum nicht gering anzuschlagen sind, wird die Kriegsgewinnsteuer auch dann ein die Erwartungen übersteigendes Ergebnis haben, wenn keine Erhöhung der Steuersätze, wie sie von einigen Seiten geplant zu sein scheint, beschlossen wird.

Wie starken spekulativen Einflüssen die Mark- und Kronenwährung unterliegt, geht aus der Tatsache hervor, daß nach einer Mitteilung des Generalsekretärs der Österreichisch-Ungarischen Bank der Goldpreis in Wien nach der Verhaftung eines berüchtigten Valuten- und Goldspekulanten von 21 000 Kr. sofort auf 18 000 Kr. und nach drei Tagen auf 15 000 Kr. für 1 kg Feingold zurückging.

Der ungarische Staatsvoranschlag für das Jahr 1917/18 zeigt im Vergleich mit dem für 1914/15 folgendes Bild: (in Mill. Kr.)

Vergleiche sind bei den Einnahmen kaum möglich, da der Voranschlag ist unter der Fiktion „normaler Zustände“ aufgestellt ist. Bei den Ausgaben ist zu bemerken, daß die Aufwendungen für Kriegsfürsorge nicht in die Abrechnung aufgenommen sind. Für 1917/18 werden dafür 149,48 Kr. genannt, ohne daß erkennbar wäre, ob dies in der Tat der Gesamtbetrag der Aufwendungen sein soll. Die Einkommensteuer soll 50 Mill. Kr., die Vermögenssteuer 32 Mill. Kr. erbringen. Die Zinsenlast beträgt 689,8 Mill. Kr.

Die ungarische Kriegsausgabe wurde für die Zeit bis zum 30. Juli 1917 mit 15,6 Milliarden angegeben (1914/15 3,6, 1915/16 5,9, 1916/17 6,7 Milliarden).

Der Ausweis der Bank von England vom 22. November zeigt nur geringfügige Veränderungen. Die Regierungssicherheiten stiegen von 58,72 auf 58,74 Mill. £, die übrigen Anlagen von 90,10 auf 91,96. Das Staatsguthaben fiel von 42,23 auf 42,18 Mill., während die Privatguthaben sich von 120,51 auf 122,60 erhöhten. Der Kassenbestand zeigt eine Vermehrung von 55,61 auf 55,86, der Notenumlauf von 42,36 auf 42,47 Mill. £.

Während bisher die Bank von England allein der Regierung die Zahlung der Zinsen auf die Kriegsschuld durch Einräumung von Krediten erleichterte, werden im Dezember die Depositenbanken der Regierung einen Vorschuß von 50 Mill. £ gewähren.

In der zweiten Novemberwoche betrugen die Bruttoverkäufe von Schatzwechseln 65,7 Mill. £. Da zugleich 51,6 Mill. £ fällig wurden, belaufen sich die Nettoeingänge des Schatzamts aus diesem Posten auf 13,9 Mill. £ gegen 5,3 Mill. £ der Vorwoche. Die Eingänge aus National War Bonds (13 Mill. £ gegen 14,9 Mill. £) gingen weiter zurück. An kurzfristigen Vorschüssen wurden indessen nur 3,5 Mill. £ aufgenommen. Die ordentlichen Budgeteinnahmen beliefen sich auf 9,7 Mill. £. Davon erbrachte die Kriegsgewinnsteuer nicht weniger als 5,9 Mill. £. Die Gesamtausgaben nach Abzug der zurückgezahlten Schatzwechsel betragen 51,2 Mill. £ gegen 56,9 Mill. £ in der Vorwoche. Der Betrag der ausstehenden Schatzwechsel ist auf 1004 Mill. £ angewachsen (im Vorjahre 1102 Mill. £).

Die Verringerung der Einnahmen aus dem National War Bonds hat den Gedanken nahe gelegt, den Zinssatz für die Bankdepositen, der gegenwärtig 4 % beträgt, herabzusetzen, um eine Umwandlung der Depositengelder in National War Bonds zu bewirken. Von den Gegnern dieser Maßnahme, die schließlich die Oberhand gewonnen haben, wurde eingewandt, daß auch eine Herabsetzung um ½ % den gewünschten Effekt nicht haben könnte. Dagegen würde dadurch ein bedenkliches Gefühl des Optimismus und eine unerwünschte Steigerung der heute schon überrissenen Spekulationen erzeugt werden. Es ist bezeichnend für die Geistesverfassung der englischen Kapitalisten, daß auch die Times glaubt, eine Herabsetzung der 4 %igen Verzinsung für Siebentagegelder auf 3½ % könne den Verkauf der Bonds nicht wesentlich vergrößern.

Zu den gewaltsamen Mitteln, mit denen man den Absatz der Bonds zu heben gedenkt, gehört die Herstellung eines Marktes für die Bonds, bevor ihre Emission noch abgeschlossen ist. Der Stock-Exchange-Ausschuß erließ am 16. November eine Ankündigung, in der der Handel in diesen Bonds autorisiert wird. Der Kurs stellt sich auf 99¾ bis 100. Man weiß in der City darauf hin, daß es sich statt eines solchen abenteuerlichen Vorgehens empfohlen haben würde, einen Fonds für Stützungskäufe zu bilden.

Über die Zukunft der englischen Finanzen stellt der Manchester Guardian eine Betrachtung an, in der er zu folgenden Zahlenergebnissen kommt: Ende des nächsten Sommers wird der Zinsendienst auf die Kriegsschuld um 300 Mill. £ erfordern, der Übergang zur Friedenswirtschaft wird die Staatsschuld um mindestens 1 Milliarde erhöhen, so daß die Zinsenlast auf 360 Mill. anwachsen wird. Die Friedensausgabe war rund 200 Mill. Zuzüglich der Kriegsschuldzinsen, Pensionen und anderer erhöhter Posten wird also das Budget unter der Voraussetzung, daß der Krieg am 30. Sept. 1918 beendet ist, 600 Mill. £ jährlich übersteigen.

Der Economist widmet dem Ende März von seinem Posten als Gouverneur der Bank von England zurücktretenden Lord Cunliffe einen Nachruf, in dem es heißt: Er ist eine der Figuren, die sich groß abheben werden von der Menge der ziemlich kleinen Personen, die die Geschicke eines großen Volkes in einer großen Krisis geleitet haben. Begabt mit unzählbarem Mut und einem Sinn für Humor hat er wie ein Trojaner gekämpft. Es gibt wenig Menschen, die so lange das Maß der Verantwortung hätten tragen können, das der Autokrat von Threadneedle Street auf sich genommen hatte. Vielleicht die wichtigste Arbeit, die er geleistet hat, wenigstens vom Gesichtspunkt der Zukunft aus, ist das Anknüpfen enger Verbindungen zwischen der Bank von England und dem Bundesreservesystem der Vereinigten Staaten. Die City fürchtet, daß der Abgang dieses mächtigen Fechters zu einer Ausdehnung der Staatseinmischung führen wird. Aber Lord Cunliffes breites Schwert wird in den Händen von Sir Brien Cokayne durch ein scharfes Rapier ersetzt werden.

Nach dem Ausweis der Bank von Frankreich vom 15. November erhöhte sich die Notenzirkulation um 113,5 Mill. auf 22 348,8 Mill. Frs. Diese beträchtliche Zunahme ist im wesentlichen auf Abhebung von Guthaben zurückzuführen. Die privaten Guthaben gingen nämlich um 93,9 auf 27,11 Mill. zurück, das Schatzguthaben um 2,2 auf 33 Mill. Die Kriegsvorschüsse an den Staat blieben unverändert auf 12 550 Mill. Frs. Die Vorschüsse an die Verbündeten erhöhten sich um 25 Mill. auf 3145 Mill., das Wechselportefeuille um 42,2 auf 735,3 Mill., während die Vorschüsse auf Wertpapiere um 6,9 auf 1128 Mill. zurückgingen. Der Goldbestand vermehrte sich um 1,7 Mill. auf 3293,2 Mill., der Silberbestand ging auf 250 Mill. zurück. Der Goldbestand im Auslande blieb unverändert (2037,1 Mill.), die sonstigen Auslandsguthaben haben sich um 3,7 auf 707,9 Mill. verringert.

Das Budget für 1918, das der Finanzminister Klotz der Kammer unterbreitet hat, umfaßt nur die Zivilausgaben. Die militärischen Aufwendungen sollen wie bisher durch vierteljährliche Kreditbewilligungen gedeckt werden. Von den 9263 Mill. Frs., die für das erste Vierteljahr 1918 angefordert werden, entfallen 8639 Mill. auf militärische Ausgaben. Insgesamt sind bisher angefordert worden 111 905 Mill. Frs. Die beiden ersten Anleihen haben rund 24 Milliarden gebracht. Der Voranschlag des Herrn Klotz ist reichlich optimistisch. Er setzt für das erste Quartal 1917 eine Monatsausgabe von rund 3 Milliarden an. Der Durchschnitt des Jahres 1917 beträgt aber 3,4 Milliarden, der des letzten Vierteljahres 1917 gar 3,7 Milliarden. Glaubt Herr Klotz wirklich, trotz der fast mit jedem Monat sich steigernder Intensität der Kriegsführung nicht nur eine Erhöhung der Ausgaben vermeiden, sondern auch eine Reduktion um monatlich ¾ Milliarden bewirken zu können?

Ein Teilbetrag der neuen Kriegsanleihe soll in England zur Zeichnung aufgelegt werden. Nach der „Times“ beträgt der Zeichnungspreis ungefähr 62½ %.

Die Depositen bei den wichtigsten Banken und Sparkassen, die im Juli 1914 sich auf 5800 Mill. Frs. beliefen, werden für Ende Juni 1917 mit 7700 Mill. Frs. angegeben. In dieser Steigerung spricht sich nichts anderes aus als die fortschreitende Inflation des französischen Geldwesens.

Nach den Angaben Carcanos beliefen sich die Ausgaben des italienischen Schatzamtes vom 1. August 1914 bis 31. August 1917 auf 37 Milliarden, die Eingänge auf 29 Milliarden. 8 Milliarden mußten also durch Operationen des Schatzamtes beschafft werden. Von den 29 Milliarden, die eingekommen sind, entfallen jedoch nur 11 Milliarden auf budgetmäßige Einnahmen, während 16 Milliarden aus Anleihen stammten. Am 31. August standen an im Ausland begebenen Schatzwechseln 5400 Mill. Lire aus. Außerdem haben die Vereinigten Staaten Kredite gewährt, die bis zu jenem Zeitpunkt 800 Mill. betrugen. Die budgetmäßigen Einnahmen zeigen in den drei Monaten Juli, August, September eine Zunahme von 354 Mill. gegen die gleiche Zeit des Vorjahres.

Die Kriegskosten Rußlands betrugen nach dem „Economist European“ in den ersten drei Jahren des Krieges 37,8 Milliarden Rbl. Sie verteilen sich, wie folgt:

Nach einer Petersburger Meldung der Agence Economique wird der Ertrag des Tee-, Kaffee-, Tabak- und Zündhölzermonopols, das am 14. November in Kraft treten sollte, auf 900 Mill. Rbl. geschätzt.

Die Zeichnung der 70 Mill. Gulden niederländische Kriegsanleihe ergab nur 46 Mill. Gulden. Bemerkenswert sind in der niederländischen Fachpresse die nicht abreißenden Diskussionen über die Gold-Inflation des Landes.

Die zweite amerikanische Kriegsanleihe soll 4617 Mill. $ ergeben haben. Wieviel Konversionen der ersten 3½ % Anleihe (Zeichnungsergebnis nominell 2300 Mill. $) darin enthalten sind, wird nicht gesagt. Es wird nur berichtet, daß diese Konversionen geringfügig geblieben sind, weil nur die erste Anleihe steuerfrei genießt. Dieser Umstand hat auch zu dem seltsamen Ergebnis geführt, daß die 3½ % Anleihe an der Börse bisher höher bewertet wird als die 4 % Anleihe. Am 23. November war sie bereits auf 98⅜ gefallen. Der Preis der 3½ % hielt sich dagegen auf 99½. Das schlechte Zeichnungsergebnis nicht ohne Schwierigkeit auf jene Höhe heraufgeschraubt ist, scheint aus der Meldung hervorzugehen, daß die amerikanische Bankwelt Wilson ersucht habe, das nächste Mal zur Ausgabe kurzfristiger Bonds überzugehen. Vielleicht fürchten auch die amerikanischen, die wie man jetzt auch in Washington einsieht, nicht auf prodeutsche Umtriebe zurückzuführen sind, sondern darauf, daß „die neuen Regierungsremissionen die Kapitalbildung des Landes übersteigen, so daß alter Effektenbesitz verkauft werden muß“ (Kabel des New Yorker Korrespondenten des Economist v. 2. November). Die Stimmung der Geschäftsleute scheint umzuschlagen. Während man bisher den Frieden als Baissefaktor angesehen hatte, erkennt man jetzt, daß die goldenen Berge der amerikanischen Wirtschaft vor dem Eintritt des Landes in den Krieg lagen. Die Börsen werden als extremely nervous geschildert. Da die Zeichnung auf die Kriegsanleihe zu einer Entziehung von Bankdepofiten zu führen drohte, haben verschiedene Banken erwogen, den Zinssatz von 3 auf 4 % zu heben. Gegen diese naive Maßnahme wendet sich ein Korrespondent des Kontrolleurs der Umlaufsmittel ein, der darauf hinweist, daß die Banken jederzeit allen Anforderungen durch Diskontierung bei der Reservebank zu 3½ bis 4½ % entsprechen können. Die Regierung wird die eingezahlten Gelder auf Antrag so lange wie irgend möglich sein werde, bei den Nationalbanken stehen lassen werde.

Um den New-Yorker Geldmarkt während der Einzahlung auf die zweite Kriegsanleihe flüssig zu erhalten, hatte der Freiheits-Anleihe-Ausschuß ein Stützungsfonds gebildet. Dieser Fonds soll jetzt wieder aufgelöst sein.

Die Zinssätze der Bundesreservebank von New-York waren im Oktober wie folgt:

Das Kriegssteuergesetz ist am 3. Oktober von dem Präsidenten unterzeichnet worden. Man erwartet daraus eine Steuereinnahme von 2534,9 Mill. im ersten Jahre. Es sollen erbringen: (in Millionen Dollar)

Sehr bemerkenswert ist die Meldung, daß verschiedene Münzen der Vereinigten Staaten seit Oktober für Gold geschlossen sind. Die Münzbeamten erklären, „der Bedarf an Goldmünzen sei so gering“. Das Publikum verlange nur Silberdollars und Scheidemünzen. Der Gebrauch von Papiergeld habe sich als weit zweckmäßiger als der von Goldmünzen erwiesen. Die Wiederaufnahme der Goldprägungen sei denn auch in absehbarer Zukunft nicht geplant.

Zwischen den Vereinigten Staaten und Mexiko ist ein Abkommen getroffen worden, durch das sich die mexikanische Regierung verpflichtet, alle Ausfuhrverbote für die Edelmetalle im Verkehr mit den Vereinigten Staaten aufzuheben. Die Vereinigten Staaten zahlen Ende November 13 Mill. Piaster in Gold, und sodann werden 2 Mill. Piaster unter der Bedingung, daß das Gold nicht wieder ausgeführt wird. Außerdem sollen die Vereinigten Staaten 5 Mill. Silberpiaster gekauft haben. Der Silberbedarf der Union erklärt sich unschwer aus der Notwendigkeit, die an die Westfront entsandten Soldaten mit Münzen zu versehen.

Die Republik Kuba gibt 30 Mill. Piaster 6 proz. in 12 Jahren, spätestens bis Ende 1929 rückzahlbare, durch halbjährliche Auslosung tilgbare Schatzobligationen aus, die in einem von der Regierung zu bestimmenden Zeitpunkt in Stücke der Nationalschuld umgewandelt werden sollen. Kapital und Zinsen erhalten eine Spezialisierung durch den Ertrag der am 31. Juli 1917 eingeführten Zölle.

Das indische Schatzamt hat in der zweiten Hälfte des Oktober 77,5 Mill. Rupien Schatzwechsel in Kalkutta, Bombay und Madras begeben. Zum Satz von 1 s 5 d für die Rupie umgerechnet, entspricht das Ergebnis rund 5,5 Mill. £. Auch die Verbündeten Malayen-Staaten haben nach dem Temps den Wunsch, zur Finanzierung des Krieges beizutragen. Auf Vorschlag des Sultans von Perak, ist eine Leistung von 500 000 £ als Beitrag zu den Ausgaben des britischen Reiches beschlossen worden.

Nach einer Zusammenstellung des Direktors des Statistischen Amts in Kalkutta beträgt die Preissteigerung gegen Juli 1914 in

Die Firma Morris, Imbrie & Co., von der New Yorker Stock Exchange, schätzt in einem ihrer Rundschreiben Volksvermögen, Volkseinkommen und Staatsschuld der vier führenden Staaten wie folgt: